城投的債怎麼來的 (第1/2頁)

城投目前這個樣子，讓不少人很疑惑：城投的債到底是哪來的？

簡單來說，城投的債就是城投公司為了滿足城市建設而“借”下的債務。而城投公司實際上是地方政府為了滿足當地建設需求而成立的專案公司，翻譯過來，城投債就是地方債。城投公司就是地方政府各種建設的ATM。

做過工程的讀者可能會知道，以前每年年底政府清賬時，去各單位要工程款，他們說得最多的一句話就是“我們這邊等城投付款，反正手續給你交上去了，等通知吧”，總之城投就是一個ATM的角色，沒錢了就找“他”。

瞭解城投的債務之前，必須瞭解城投的錢是哪來的。

原文^。@來^自於塔讀小說.

1、簡單點來說，城投公司就是各地政府的直屬公司，表面上主營業務是地方基建：修路，修橋、市政園林綠化、各類景觀設施建設等等，實際上是以這些基建專案的名義，把錢從銀行借出來。

城投公司常用的手段是：將舊村舊社群落納入棚改或者危房安置計劃，置換出的土地則順理成章地成為城投借錢的抵押物，用於向銀行拆借資金，然後將過去的農業用地開發成工業園、物流園以及度假村，提高地價，繼續借錢。也就是大家所熟知的二抵三抵。

在“土地財政”高速增長的時候，“地生錢、錢生地”的遊戲還能玩下去，勉強維持城投債的償債能力，沒有出現違約，那會城投債養肥了一批人，一個億的債券，券商打包處理後輕輕鬆鬆賺一百萬利潤，那會沒有誰認為有政府做背書的城投會出事兒。近年來，隨著房產行業的大面積暴雷，傳統的“土地財政”增長無力，地方城投只能“裸奔”了。看書喇

目前為止，有接近900個地方政府（鄉鎮、村居委會）被列入了失信人員名單。所以目前不少城投公司只剩下兩樣東西：賣不出去的地，一堆虧錢的基礎設施。

2、政府財政補血，在2021年8月之前，政府每年都會把財政預算交給城投打理，讓城投去“錢生錢”，那會不少地方就把城投當做錢管家，把錢交給他們打理，沒錢了再問城投要，2021年8月後，北京明確發文不允許這種左手倒右手的行為了，不允許行政機構與事業單位、企業透過轉賬的形式變相轉移債務了。這一行為現在行不通了。看書溂

3、土地，在以前土地就是錢，比黃金還值錢，地方政府和城投透過土地的“左手倒右手”行為，讓城投能夠拿著這些土地去銀行借錢，偶爾也會把土地先倒一遍手給城投，由城投再次出賣。

所以綜上，城投的債怎麼來的應該大家也明白了。很多人、包括很多體制內的幹部，都認為政府有錢，這實際上是對我們地方政府執行規律的毫不知情。很多大家所看到的基礎設施、郊區那些沒人用的公園…都是借債的形式建的，哪怕現在很多公務員的工資，比如道南很多地兒，都是借的。但是，能借多久呢？

那麼城投的債怎麼還呢？

1、展期，這個大家最近都聽說了某地城投債展期20年的事兒；透過時間來換空間，和房地產市場一個道理，就如一個普通人欠錢還不起一樣，展期二十年，賺一點還一點，慢慢還，但…

2、發債、再融資，不過這估摸著不可能了，城投市場化是趨勢，剝離政府公信力後，城投的債估摸著沒多少人問津。

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3、債務置換，銀行兜底；這種不太可能，而且這種方式很可能讓這些債以理財形式出現在金融市場，這…

不少人說讓城投賬和政府賬合在一起就行了，這樣城投債就變成了政府的顯性債，這是絕對不可能的，現在正倡導城投剝離政府，開始市場化運營。

如果真如此，可以毫不誇張地說，不少