金興旺，早年事迹不詳。擔任威武衛指揮佥事，晉升同知。洪武元年(1368)，大将軍徐達自河南至陝西，請求增加部隊守衛潼關，命興旺協助郭興鎮守，晉升為指揮使。第二年攻打臨洮，興旺移師鎮守鳳翔，轉運軍饷。不久，賀宗哲攻打鳳翔，興旺和知府周煥守城。敵人用荊條編成大箕，形狀似半舫，背負着大箕攻城，矢石不能進入。興旺投稻草焚燒，但稻草遇風揚起。于是把鐵鈎置于稻草中，再把稻草擲入敵人的空隙中，火着了，敵人棄箕而逃。敵人又改從地道攻城，城中士卒用長矛迎刺，敵人死傷很多，但仍進攻不止。興旺和周煥商量說“：敵人認為我們援軍不至，必不敢出城。我們出其不意，主動攻擊，可以敗敵。”于是率兵潛出西北門，奮力攻戰，敵人稍有退卻。這時正遇上百戶王辂自臨洮收編了李思齊的部隊返回，進城共同守衛。敵人撤走，衆将都想追擊，王辂說“：敵人沒敗而退，是誘惑我們追擊。”于是派騎兵偵察，到五裡坡，果然發現敵兵設伏。敵人設計不成，又回師攻城。衆人商量準備逃走，興旺叱責說：“這座城既然交給了我們，我們就應堅守到底，怎麼能逃走呢？”因王辂的部隊都是新附的，擔心他們叛變，于是收集城中的錢财和牲畜，放于庭中，下令道“：敵人攻擊稍緩時，當大大地犒勞新兵。”新兵十分高興，齊心協力固守城池，和敵人相持十五天，敵人聽說慶陽被攻下，匆忙撤走。太祖派使者用金绮犒勞興旺等人。
第二年，徐達進入沔州，派興旺和張龍由鳳翔進入連雲棧，聯合攻打興元。敵守将投降，命興旺鎮守，興旺被提升為大都督府佥事。蜀将吳友仁率兵三萬進攻興元，興旺率領城中的全部兵力共計三千人禦敵。他臉中流矢，拔出後又投入戰鬥，殺敵數百人。敵人越來越多，于是收兵進城。友仁決濠填塹，誓要攻破此城。徐達得知，命令傅友德夜襲木槽關，攻打鬥山寨，每人拿十個火炬，相互連接在山上。友仁十分害怕，逃跑了。興旺出兵攻打，敵人墜入懸崖而死的不計其數，友仁從此元氣大傷。此時興旺威震隴、蜀。而建國初諸都督中，守城功勞最大的，除興旺外，首推費子賢。