不久，俄國軍隊占領邊防重鎮伊犁，西北塞防形勢危如累卵。
同時，在中國的東南方向，日本又挑起了侵略台灣地區的嚴重事端，中日之間戰事一觸即發。
“
可是，李鴻章所代表的“海防派”主張強化海軍為優先要務，為此不惜放棄新疆；而左宗棠堅持“塞防”絕不可廢，應該毫不猶豫地對新疆叛亂進行武力征伐。
雙方矛盾的焦點就是“籌饷”問題，如果朝廷決定“海防”優先，則巨額的資金将流進北洋派的勢力範圍，而确立“塞防”國策，則左宗棠必然實力大漲。
這是一場關乎國家利益和個人利益的尖銳較量。
最終，左宗棠勝利收複新疆全境，其聲望與地位一時壓倒了李鴻章。
此時，中法戰争又陰雲密布，左宗棠再次主戰，李鴻章再度主和。
李鴻章生怕大筆資金再度流入主戰派手中，緻使北洋系經費來源不足，因此決定發動“倒左”攻勢。
打仗打的是錢糧，欲制住左宗棠，必先廢掉左宗棠的“錢袋子”胡雪岩。
盛宣懷要徹底搞垮胡雪岩并不是件簡單的事，他的能量也僅限于截斷北洋系控制下的上海道應付給胡雪岩的50萬兩協饷，這筆錢正是朝廷償還彙豐銀行的欠款。
而胡雪岩由于用阜康錢莊的信用為朝廷向彙豐借款，如果朝廷遲付，他就必須墊支。
不過胡雪岩畢竟是玩金融的，身在上海的資本市場中心，無論是向彙豐銀行提出貸款展期，還是向其他外國銀行拆票，或者向上海錢莊票号同業拆借，亦或将價值近千萬的生絲進行抵押貸款，更何況，他還有上萬畝的土地、莊園等不動産，以及20多家典當鋪、連鎖票号和胡慶餘堂藥店等龐大經營性資産，籌措50萬兩銀子并不是件太難的事。
因此，盛宣懷不僅需要掐斷胡雪岩的官府資金來源，更需要斬斷胡雪岩在資本市場上的一切融資通道，而這絕不是盛宣懷能搞定的。
他必須聯合上海金融市場上真正的大腕，才能向胡雪岩的背後捅上這緻命的一刀。