貌似升值後的新收據購買力提高了，但實際上當人們用這個比價關系去換取面包時，會突然發現在前12萬億張收據取走了16萬億個面包後，還有4萬億張收據什麼也換不到了。
在人民币升值的那一瞬間，強制12萬億張“新币”等價于16萬億張“舊币”，意味着“舊币”對于存量資産的購買力的暴跌！這與蔣介石1:200兌換淪陷區的僞币，和蘇聯1:10兌換舊盧布一樣，都是對舊币持有人的财富剝奪。
更糟糕的是，由于美元濫發，導緻了國際商品價格上漲，2萬億美元以前可以買到16萬億個面包，如果現在隻能買到10萬億個面包，其結果就是16萬億張舊收據可索取的真實财富，從16萬億個面包下降到10萬億個面包，這意味着升值前的人民币持有人的實際購買力大幅縮水。
這就是為什麼人民币對外“名義升值”，而對内的真實購買力卻在貶值的原因。
當人民币以美元為抵押發行時，美元的貶值将最終傳導到人民币持有人頭上。
當大衆的視線被吸引到貿易平衡或彙率操縱等話題的時候，真正上演的其實是人民币升值對中國30年來所有存量資産進行價格重估的大戲。
在人民币名義國際購買力升值的同時，伴随着人民币對巨額存量資産的購買力貶值問題。
這一過程将明顯造成中國國内的通貨膨脹壓力，特别是在資産價格領域。
使問題更加嚴重的是16萬億收據屬于基礎貨币，當銀行系統對其進行放大之後，進入中國的經濟實體的信用總量更為巨大，其通脹效應可想而知。
人民币劇烈升值所産生的名義國際購買力增強的好處是在未來數年内伴随着進口和海外投資才能逐步顯現的，而其造成的外彙儲備資産損失，以及對國内巨額存量資産進行價值重估所誘發的惡性資産通脹的害處卻是立刻發作的。
升值遊戲的核心在于，讓升值後的人民币在名義國際購買力提高的同時，卻降低了升值前存量人民币在國内的實際購買力，從而有效地稀釋了人民币持有人對美元債權的“含金量”。
在這裡需要強調的是，最終擁有美國債權的并不是中國政府，而是廣大人民币持有人，因此，美國賴賬的最後埋單人是中國老百