李邦彥字士美，懷州人。其父李浦是個銀匠。邦彥喜歡跟進士交遊，河東舉人入京者，一定取道懷州拜訪邦彥。如果要添置什麼，李浦也停下工作備辦，而且又資助路費，從此邦彥聲譽鵲起。入京補為太學生，大觀二年(1108)，皇上賜他進士及第，授任秘書省校書郎，試任符寶郎。
邦彥為人俊朗豪爽，風度優美，寫文章敏捷而有功底。但是在民間長大，熟習猥鄙之事，對答敏捷；擅長戲谑，能踢蹴鞠，常常把街市俗語編為詞曲，人們争相傳播，自号李浪子。谏官彈劾他遊縱不檢點，罷去符寶郎，仍任校書郎。不久以吏部員外郎兼管議禮局，出任河陽知州，受召入京任起居郎，邦彥擅長奉事宦官，宦官們争相贊譽推薦他，曆任至中書舍人、翰林學士承旨。
宣和三年(1121)，被授任尚書右丞；宣和五年，轉任尚書左丞。李浦去世，追贈龍圖閣直學士，谥号為宣簡。邦彥重新起用後，與王黼不和，于是暗中與蔡攸、梁師成等人勾結，誣陷王黼使他被罷免。第二年，邦彥被授任為少宰，毫無建樹，隻不過阿谀順承谄媚充位而已，京城人都把他看作“浪子宰相”。
徽宗禅位給兒子，任命邦彥為龍德宮使，升為太宰。邦彥知道朝中衆議不一，外患日漸逼近，撫疏不受命乞求留在宮祠。金兵逼近京城，李綱、種師道被罷免，李邦彥堅決主張割地求和。太學生陳東等數百人跪在宣德門上書，說邦彥及白時中、張邦昌、趙野、王孝迪、蔡懋、李..這些人是國家的禍害，請求斥退他們。邦彥退朝，人群指着他大罵，并且要毆打他，邦彥急忙逃走得以脫免。于是以特進、觀文殿大學士充太一宮使。不滿十天，吳敏替他請求，重新起用為太宰。人們都感到驚愕，谏官們交相指責他。出京任鄧州知州，于是請求保餘職，提舉亳州明道宮。建炎初期，因主和誤國，被貶任建武軍節度副使，安置在浔州。