有有形之瓜分，俄、普、奧之于波蘭是也。
有無形之瓜分，英法之于埃及是也。
吾所言中國瓜分之禍在将來者，指有形之瓜分言之耳。
若夫無形之瓜分，則歐人實行之于中國，蓋已久矣。
凡國之所以成立者，國權為上，而國土次之，有土而無權，國非其國也。
野蠻國之滅人國也，奪其土然後奪其權焉。
文明國之滅人國也，奪其權不必奪其土焉，奪其實不必奪其名焉。
故野蠻國之滅人國也如虎，皮肉筋骨，吞噬無餘，人鹹畏之。
文明國之滅人國也如狐，媚之蠱之，吸其精血，以瘵以死，人猶昵之。
今歐洲各國之政策皆狐行也，非虎行也。
故中國之精血，瓜分已盡，而我國朝野上下，猶且嚣嚣然曰：西人無瓜分之事，無瓜分之志。
嗚呼！是果狐術之足用也。
今将各國無形之瓜分條列于下，以備警覽焉。
第一節鐵路權附内河小輪權
一、東三省鐵路俄國
二、蘆漢鐵路俄國
三、山海關牛莊鐵路英國
四、津鎮鐵路英國、德國
五、山東鐵路德國
六、山西鐵路俄國
七、粵漢鐵路美國（又未定）
八、滇緬鐵路英國
九、龍州雲南鐵路法國
十、北海南甯鐵路法國
附：内河行駛小輪船英國
由是觀之，中國境内新設之大鐵路凡十條，已無一為中國所自有。
東三省不必論矣，蘆漢之路久議不成，俄人乃假比利時為名，用以借款，以免他國之忌，而其實則自華俄銀行主之，其所定合同，路權全歸俄手。
于是俄人得以此路與其西伯利亞路之最終點相聯絡，而俄人之勢力，遂由聖彼得堡一呵而達中國之中心（即漢口）。
又加以山西一路，測量布設及金銀出納，皆歸俄國總辦之手，大江以北皆非複吾有矣。
英人聞之，大驚失色，乃争山海關牛莊之路，欲以橫沖而中斷之，所以抑制俄人于北方也。
山東一省，全屬德之範圍，其獨占鐵路權固不待問，而容闳繞道出河南，猶思沮之，以英人抗議乃免，而其權亦卒歸英德二國焉。
英人開通滇緬鐵路，不辭勞費，不憚險難以圖之，其宗旨蓋有二：一由雲南經楚雄、甯遠以通四川，控中部之上流；一由雲南出臨安達廣東，通香港，于南部阻法人之開拓。
法人南甯北海之路，将延長而經桂林、永州、長沙以達于漢口，接蘆漢鐵路，坐享其利，握南部之全權，其龍州雲南路，亦所以固其雲南、兩廣勢力之範圍。
此各國争取鐵路權之情形也（此外，惟粵漢鐵路尚未定所屬，其餘已造成之京津、津沽、津榆等鐵路，皆抵當于彙豐銀行，蘇杭、淞滬等小鐵路亦歸于彙豐銀行及怡和洋行之手，九龍鐵路近亦歸怡和洋行承辦）。
要之，歐人于中國認定一語為宗旨，曰：鐵路之所及，即權限之所及。
故争之不遺餘力焉。
就中國而言，則鐵路所及之地，即為主權已失之地。
故質言之，則鐵路即割地之快刀也（英俄協商亦以鐵路權為題目，蓋名為占認鐵路，實則瓜分土地也）。
今我輩試披圖一觀，各國鐵路所不及之省分尚餘幾何，安得不瞿然以驚也。
第二節财權
一、全國海關稅權英國
二、沿江諸省及浙江（凡六省）厘金局英國
三、華俄銀行俄國
四、德華銀