明，斷非指日可下。
乃擇地安營，但求自固，不求進取。
一面上表洛陽，具述情勢，謂須俟一二年後，方可報功。
光武帝複谕馬成，準他便宜行事。
成遂堅壁不動，憲屢出挑戰，始終嚴守，數月不接一仗。
惟分兵襲憲糧道，截奪了好幾次，于是逐漸圍城，四面築栅，還是以守為攻。
憲複遣兵沖突，屢被擊退。
直至建武六年，城中食盡，乃鼓勵将士，并力撲城，不到旬日，便即攻入。
憲拚命殺出，連妻子都不及帶走，落荒竄逸。
馬成将李氏家屬，全體誅戮，更遣将追捕李憲。
隔了兩日，有人持首來獻，問明底細，乃是憲部吏帛意殺憲來降。
馬成乃傳首詣阙，乘勢略定九城，江淮悉平。
成奏凱班師，晉封平舒侯；帛意亦得邀封漁浦侯。
同時吳漢亦攻下朐城，擒住董憲妻孥。
憲與龐萌夜走贛榆，乘虛襲入，偏為琅琊太守陳俊所聞，亟引兵往攻。
憲萌無兵可守，再走澤中，途窮日暮，四顧倉皇，随從隻有數十騎，又都是刀殘械缺，甲胄不全。
憲不禁唏噓道：“數年稱王，一朝覆滅，妻被人擄，子被人掠，家亡國破，尚有何言？”說至此，顧語從騎道：“諸卿依我數年，為我所累，流離辛苦，竟弄到這般結局，豈不可憐？此後請各擇羁栖，努力自愛！”騎士等聽了此言，并皆涕下。
猛覺得後面塵起，又有追兵殺來，憲萌忙即飛奔，行近方與，竟被來将追及，一陣掃蕩，憲即斃命，首級為來将取去。
來将乃是吳漢部下的校尉韓湛，湛枭取憲首，複追覓龐萌。
萌從亂軍中逃出，夜無可歸，趨入方與人黔陵家内。
黔陵見他狼狽情形，一再盤诘，由萌說出真名真姓，陵佯為留宿，趁他睡熟時候，取刀殺萌，把首級送往吳漢軍前。
漢即将憲萌二首，傳詣洛陽，并報明韓湛黔陵兩人的功勞，兩人俱得沐封侯。
黔陵封侯，比諸慶吾帛意等較為得當。
山東亦平，各将吏奉诏西歸。
小子有詩詠道：
擾擾中原太不平，真人崛起漸澄清；
鼠偷狗竊俱無效，才識興王莫與京。
東征已畢，光武帝乃續議西征。
欲知西征詳情，容至下回再叙。
張步擁兵數年，據有齊地，初事劉玄，繼臣劉永，彼亦以尊劉為得計，奈何托身非入，獨于白水真人而忽之。
意者其亦如朱鲔等之戴聖，樊崇等之戴盆子，如其易與而陽奉之欤？伏隆被殺，耿弇出征，彼尚恃強生驕，大言不慚。
迨三戰以後，铩羽請降，宜其懲前毖後，安老洛陽；乃猶潛逃臨淮，妄圖入海，一誤再誤，不死何待？大盜斃而良将功成，此識時者之所以為俊傑也。
馬成攻舒，兩載乃下，智略似未及耿弇，然卒能掃鋤強虜，肅清江淮，其亦一人傑矣哉！彼吳漢等之得平董憲龐萌，未始無功，但憲與萌已成弩末，漢猶積久而後平之，其功尤出馬成下。
觀本回叙事之有詳略，便知功績之有高下雲。