以7萬以逸待勞之軍，對付2萬勞師遠征的日軍，主帥龔照瑪連日軍的影子都未見到，就連夜乘船潛逃威海，結果群龍無首，軍心瓦解，大清帝國花費數千萬兩白銀打造的旅順要塞轉瞬就被攻克。
其狀之慘，用李鴻章幕僚的話說就是“倭人常謂中國如死豬卧地，任人宰割，實是現在景象”。
李鴻章打仗不行，談判卻是強項。
結果就是，朝鮮進入日本勢力範圍，割讓台灣、澎湖列島和遼東半島，外帶2億兩白銀賠款的《馬關條約》。
其後，經過各懷鬼胎的列強的調解，日本同意歸還遼東半島，但賠款增加了3000萬兩白銀。
當時戰敗的大清帝國哪有銀子還債？國際銀行家等的就是這筆外債大單。
各國金融秃鹫蜂擁而上，大清帝國立刻被啄得奄奄一息。
清政府借款2億兩白銀，舉借這樣大數目的外債是前所未有的。
甲午戰争前，清政府也曾借過外債，但數目都不算大，支付本息并不十分困難，戰前基本都已還清。
《馬關條約》的巨額賠款所需舉借的外債，将大清的财政收入幾乎全部抵押出去，外國壟斷資本開始控制了清政府的财政。
清政府入不敷出的情況越來越嚴重。
正是為這些貸款作抵押，清政府被迫讓德國租了膠州灣，俄國拿走了旅順大連港，英國霸占了威海衛，法國借了廣州灣。
貸款條件是，不得提前還款，也不得加速還款，貸款擔保是清政府幾乎全部的關稅、鹽稅和厘稅。
簡單地說，這筆外債就是拿整個大清國的稅收作抵押。
甲午戰敗，使得大清帝國徹底破産。
日本突然獲得了如此驚人的财富，侵略欲望大漲，開始盯上了俄國。
用大英帝國的眼光看日俄戰争中日本的勝利，其實是符合他們在全球的戰略布局的，“我們傑出的、精神抖擻的、東方小小的被保護者日本人，決心為我們打敗俄國人”。
而日本血拼出的是15億日元的外國債務和龐大的戰争消耗，近4倍于甲午戰争所得！此時的日本已經瘋