帝國主義乃至北方軍閥公開結盟，而且我們将會被打倒和消滅。
”【22】鮑羅廷的顧慮是有道理的。
就軍事形勢而言，武漢政府處于四面楚歌的不利境地。
北面是雖敗未垮的直系軍閥和實力依舊強勁的奉系軍閥，東面最富庶的省份被蔣介石及其同盟桂系李宗仁的軍隊所占領，南面兩廣則是被桂系和親蔣的李濟深所把持，上述這些敵人都在磨刀霍霍，随時準備撲上來。
而武漢政府統帥下的軍隊，大都是出于一些現實考慮才站在武漢政府一邊，他們或是需要武漢政府的糧饷供給，或是因為與蔣存在派系矛盾和野心沖突，但事實上，他們大都認同蔣介石的反共“清黨”，隻要價錢談攏，随時可以像蔣介石一樣出賣革命。
真正能夠與武漢政府同呼吸、共命運的隻有葉挺的一個師。
至于經濟形勢，那就更加困難了。
事實上，武漢方面也在争取上海金融界與工商界的支持。
武漢國民政府曾于3月27日特派财政部長宋子文到上海，全權辦理财政事宜，電令所有江蘇、浙江兩省财政均歸其主持，凡一切稅務及向中國商界銀行籌款事宜，必須由财政部長統一管理。
【23】宋子文于3月29日抵達上海，第二天即和蔣介石協商統一江浙财政事宜。
然蔣介石已先一步和上海金融界與工商界建立關系。
31日，國民革命軍總司令部建立了“江蘇兼上海财政委員會”，由上海金融界大佬負責具體事務。
結果，宋子文到上海後，工作竟一時無法展開。
“四一二”政變之後，蔣介石對共産黨人和國民黨左派徹底·臉，宋子文的人身安全都一度受到威脅，更遑論為武漢政府融資了。
最後連宋子文本人也被孔祥熙、宋霭齡夫婦策反，投靠了蔣介石。
随後，蔣介石于4月18日正式建立南京國民政府，開始公開否認武漢政府，進而于28日發出公告，聲明将與列強一起對武漢實施經濟封鎖。
把持着中國金融命脈的江浙财閥已經一屁股坐到了蔣介石一邊，切斷了對武漢國民政府的一切融資渠道，上海的銀行、錢莊、票号全部停止向武漢彙款，坐等武漢政府倒台。
此時武漢的物價已經上漲到天文數字，武漢政府所發行的各種币券、信用一落千丈。
政府每月收入不過150萬銀元，支出竟達1300萬銀元！全市失業人口及家屬已超過總人數的1/3，加上各省前來投奔武漢的革命者、避難者，以及幾次戰役的傷兵數萬人，