的是對金屬塊的承諾……交易由借貸雙方根據借貸餘額在戶上交割。
賬戶所有者并不直接擁有具體的黃金或白銀金屬塊，而是由賬戶開戶所在的交易商的金屬庫存做抵押。
該客戶是沒有實物确認的（金銀）所有者。
”其中，最後一句話最實在，擁有“紙白銀”的人其實是“沒有實物确認的（金銀）所有者”。
2010年3月25日，美國商品期貨交易委員會在華盛頓舉行聽證會，調查白銀市場可能存在的價格操縱行為，會議記錄中突顯了這一問題的嚴重性。
（各方在激辯美國白銀期貨市場大量賣空合約是否構成價格操縱）
奧馬裡（美國期貨交易委員會專員）：你認為當白銀期貨到期時，如果買方要求交割白銀實物，這對賣空方會構成問題嗎？
克林斯琴（前高盛大宗商品研究部主任）：不，我一點都不擔心。
因為幾十年來一貫如此。
另外一個原因是，（當白銀實物要求被兌現時）一些其他的機制可以使用現金交割；第三，很多人都知道今天所調查的白銀和黃金市場中，幾乎所有的做空倉位都是在對沖風險，期貨做空合約對沖的是（倫敦實物）OTC市場上買入（實物金銀）的風險。
所以我真的不認為有什麼風險存在。
這裡出現了一個可笑的問題，當買家要求白銀現貨，而賣方手中沒有實物，于是提出能不能賠錢了事，這本身就是違約行為！因為期貨合約中已經明确規定了交貨的時間、地點和貨物成色與數量，任何不能按照合約進行的行為都是違約行為，而克林斯琴居然不認為這是風險！更可笑的是他第一條的邏輯，以前的龐氏騙局沒出事，所以現在也不用擔心。
緊接着黃金反壟斷協會的道格拉斯上場了。
道格拉斯：我們談論的用期貨對沖現貨市場風險，可是如果我們看看現貨市場，倫敦金銀市場協會，他們每天淨交易2000萬盎司的黃金，相當于220億美元，一年約5.4萬億美元……從倫敦金銀市場協會的網站上你能看到