，這些所謂的‘非實物賬戶’交易背後并沒有實物。
它們是在部分準備的情況下交易的，你無法交易這樣的規模，因為地球上沒有這麼多（金銀）。
所以那些在（美國期貨市場）做空的人，在（倫敦金銀）市場上實際上是用紙片對沖紙片的風險。
（8秒鐘沉默）
在這裡，道格拉斯指出了問題的要害，那就是為什麼在華爾街做空白銀期貨的人要跑到倫敦櫃台交易（OTC）實物市場去“對沖”所謂的風險。
原因在于美國期貨市場對期貨合約有着明确的監管條例，任何做空白銀的人必須有90%的被确認的現貨來源，否則就是涉嫌操縱市場。
而倫敦的金銀OTC市場，号稱是“實物市場”，交易的卻是“無實物”賬戶，但倫敦金銀市場協會乃是“自律”組織，充分相信大家是“自覺的”，所以并不硬性規定交易參與者拿出真金白銀來驗貨，而且OTC市場是個不透明的市場，沒人準确知道什麼東西在交易，成交價格是多少。
所以華爾街的白銀操縱者在倫敦可以大展拳腳，他們用倫敦市場的所謂“實物交易”拿到美國監管部門說明為什麼在華爾街大舉做空是合理對沖，從而避開美國監管，大玩特玩以紙片“合理”對沖紙片風險的遊戲。
倫敦号稱“實物白銀”市場，每天大約交易着1.25億盎司白銀，但它的金庫中可以交割的真實白銀實物不過7500萬盎司。
紐約期貨交易市場處在開倉狀态的白銀合約大約8億盎司，但它實際可供交割的現貨白銀僅5000萬盎司。
倫敦和紐約白銀市場總共可以進行交割的白銀實物量約為1.2億盎司。
據國際清算銀行在2009年6月的統計，“其他貴金屬類别”（絕大部分是白銀）的衍生産品餘額高達2030億美元，相當于120億盎司白銀（大約20年的白銀礦産總量）！
展現在我們眼前的是一個超級虛拟化的白銀市場，一個被價格操縱的市場，一個高倍杠杆化的市場，一個已經處在擠兌現貨邊緣的市場！