67．（詹姆斯·格雷厄姆爵士）接受銀行券的蘇格蘭人中有多少開立有銀行戶頭？
很大一部分蘇格蘭人都開立有銀行戶頭。
自從我們聚到一起，我們一直在讨論這個問題。
這裡的一位先生，他是一家擁有很多地方分行的銀行的經理，告訴我說，他的銀行的債權人數目是20000人。
從我們自己的情況看，我到倫敦後，得到報告說，我們銀行的債權人數目是15770人。
這裡的一位先生，他是一家沒有分行的銀行的經理，告訴我，已有7000人持有他的契約。
2368．（格羅特先生）是定期存款賬戶嗎？
是的，有定期存款賬戶，也有附息的經常賬戶。
2369．（詹姆斯·格雷厄姆爵士）由于支付給銀行的每一筆錢，不管是以存款的形式支付，還是以記入經常賬戶貸方的形式支付，都按日計息，由于對賬戶的交易不收手續費，同時還由于得到貨币的大部分蘇格蘭人都開立有銀行賬戶，因而用當地銀行券進行的全部支付，是否在24小時之内立即又回到了銀行手中？
我想是這樣的。
2370．（格羅特先生）由此而繼續往下推論，最終是否會得出這樣的結論：公衆手中沒有任何銀行券，而每一家銀行發行的全部銀行券實際上都在其它銀行手中？
情況正是這樣。
現在市面上僅僅流通着3000000鎊銀行券，這是一筆很小的數額。
人們肯定在口袋裡和家中的錢箱裡放一些錢，店主肯定在錢櫃中有一些錢，這是日常生意所收到的款項；工廠主也必須持有銀行券為工人支付工資，等等。
但這些加在一起，同英格蘭的發行額相比，僅僅是很小一部分。
在蘇格蘭，3000000鎊的銀行券實際上大約相當于全部人口一人1鎊。
在英格蘭，雖然5鎊以下的一切交易都用黃金，但紙币流通額實際上也隻相當于一人2鎊。
英格蘭的人口為15000000，通貨發行額為30000000鎊。
上述這些極富才智的證人清楚地說明了通貨和資本之間的區别，這種區别不僅僅是分類的問題或言辭上的批評問題。
把通貨與資本混淆在一起，是建立有關銀行管理的理論時産生謬誤的根源，也是實際應用這種理論時産生錯誤的根源。
這方面的一個突出例子是，通貨理論的擁護者用各種理由來為英格蘭銀行1835年以西印度群島貸款的保證金作抵押而進行預付辯護。
其中一主要理由是，如果沒有這種預付，通貨就會過度收縮。
在以4％的貼現率想得到多少通貨就可以得到多少通貨的情況下，叫人實在不好理解，通貨怎麼會過度收縮，實在不好理解公衆或銀行家手中怎麼會因缺少銀行券而感到不方便。
事實是，這完全是個如何自由運用資本的問題。
在滿不在乎地向美洲貸放大量資本的時候，怎麼能夠想象資本不足呢？就紙币發行額或通貨而論，根據當時的情況，我們有一切理由相信，不論作不作預付，同需要額相比，通貨數量都不多也不少。
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[1]十分明顯，這裡所說的貨币，證人指的是資本，以區别于紙币。
[2]提問和回答都錯了。
前者假設必須用英格蘭銀行券進行支付，後者則默然同意這種推測的必然性：實際上這種支付可以，而且通常确實也大都是通過在票據交換所相互抵消而完成的。
[3]商人之間的購買活動，最清楚地顯示出了資本與紙币之間的區别。