因而其發行額的增加表明其所在地區的商業有發展；要麼是商業更加興旺，買賣的商品數額增大，要麼是某一因素緻使商品價格上漲，因此，我不認為地方銀行發行額的實際增加是過量發行的确實證據；如果是那樣的話，愛爾蘭的發行額每年12月都大幅度增加，也就成了該地方過量發行銀行券的證據。
而事實是，在年底，由于收獲物上市，許多銀行券被提取出來。
但是，英格蘭銀行發行額的增加，則是以金塊作擔保金或通過購買政府債券發行銀行券造成的，不是商業的需求引緻的，因而必然會降低利率，導緻商業投機活動和對外國證券的投資。
1017．那麼，您的意思是，以金塊作擔保金或通過購買證券來增加銀行券的發行額都是過度發行了？
我必須再次說明，我很厭惡全稱命題，因為我認為在政治經濟學中沒有全稱命題；它們都有例外的時候，并可根據具體情況對其加以修正。
但一般說來，并參照經驗，我認為，以金塊儲備作擔保來發行銀行券往往是過度的發行。
根據這些回答的大意可以推斷，每一次英格蘭銀行都是用銀行券購買證券或金塊，這些銀行券因此而在市面上流通，從而增加了發行額；如果它們不在市面上流通，怎麼能說是增加了發行額呢？至于說到買賣證券，英格蘭銀行即使不是發鈔銀行，但由于它擁有大量資本和存款，它也可以買賣證券。
但霍布豪斯先生和吉爾巴特先生說，地方銀行如果購買證券，則不能用它們的銀行券來進行支付，因為對其銀行券的需求是有限的；因此，它們必須用倫敦方面兌付的彙票來為購買證券付款。
但彙票是什麼呢？它使彙票持有人能得到黃金，如果他需要黃金或可以利用黃金的話。
那麼，英格蘭銀行用貸款或貼現的方式進行預付或購買證券時，又做了什麼呢？證券的賣方或借款人可以要求得到銀行券或黃金，正像他可以要求其它發鈔銀行提供英格蘭銀行券或黃金那樣。
但他不會要并且在大多數情況下也确實不要銀行券或黃金