緊急需求。
這完全取決于存款的性質。
如果存款是嚴格見票即付的，同時導緻證券外流的情況很緊急，那麼伴随着強制出售證券的3000000鎊的支付可能不能及時制止提款要求；在這種情況下，雖然發行部門仍然持有6000000鎊的金塊，但存款部門除了停止支付外别無其他選擇。
這是一種極其荒唐而災難性的局面。
但這太荒唐，後果太不堪設想了，以緻人們不會聽憑這種局面發展下去。
即将發生這樣的危機（公債利息到期的時候，最有可能發生這種危機）時，人們會緊急要求政府幹預以制止這種荒唐然而又可悲的災難。
能夠應付這種緊急情況的唯一幹預，就是允許硬币從發行部門暫時轉移到營業部門。
事實是，單純的存款銀行不能承擔政府職責，因為不管存款銀行有其他什麼業務活動，它的儲備隻有3000000鎊，而政府的職責卻涉及50000000鎊的歲入和支出，有時收入不足，有時又收入過多。
很難想象它在沒有發行部門的支持下，怎麼能提供所需要的巨大數額。
但這個問題同本書論題無關。
我要指出的隻是，假設英格蘭大量出售其證券是有效的，則毫無疑問，這會給公衆帶來很大的不便。
所有這些不便也許完全是不必要的，是為通貨原理所作的犧牲；因為對黃金的極大限度的需求，可以通過輸出3000000鎊或4000000鎊黃金來滿足，在發行部門和銀行業務部門結合在一起的制度下，便可以做到這一點，譬如1828&mdash1829年以及1831&mdash1832年的情況就是如此，沒有給公衆造成絲毫不便。
但人們可能會提出以下關鍵性問題，即假設對金塊輸出的需求很大，不是僅需要輸出3000000鎊或4000000鎊，而是需要輸出9000000鎊或10000000鎊才能滿足這種需求，那麼，不采取行動會帶來什麼結果？我的回答是，若黃金開始外流時英格蘭銀行的黃金儲備不超過9000000鎊，我就不對不采取行動的方案負責。
1839年英格蘭銀行的黃金從9336000鎊減少到5119000鎊，直到此時，該銀行仍不采取任何行動，那是錯誤的。
當時所作的唯一努力是把利率逐步提高到了6％。
[2]
這種努力是根本不夠的；每年提高2％的貼現率，對于最高期限為60天的票據來說，是微不足道的，因此，英格蘭銀行采用這些方法不僅沒有能減少其證券，反而實際上增加了其證券，隻要貼現的大門是敞開的，就不可避免地會發生這種情況。
因此，由于進行虧绌墊款，證券非但沒有減少，反而在外流壓力最大期間實際上增加了3000000鎊或4000000鎊。
但借助于巴黎的貸款，還是阻止了黃金的外流；雖然采取最後這一着很不光彩，可卻克服了危機，因而現行制度仍是有功的，它幾乎沒有帶來商業上或金融上的痛苦和不便，就擺脫了險境。
産品市場完全未受擾動，沒有一家大商店、大工廠或大銀行倒閉，公債價格也沒有大幅度下跌；所以，造成的真正不便實際上不值一提。
以上述方式在不遭受痛苦或嚴重不便的情況下阻止黃金外流，正像包括我在内的一些人所認為的，是以巨大代價換來的，但僅此而已。
然而，倘若1839年發行部門和存款部門處于分離狀态，情況又會是怎樣呢？
考慮到1839年1月英格蘭銀行的實際狀況，并假定發行職能與存款職能相分離，把12000000鎊的證券（不是9000000鎊，這一數量顯然太少了）分配給發行部門，則這兩個部門的情況有如下述：[3]
發行部證券金塊
公衆手中的銀行券18201000英鎊
銀行營業部3135000
2133600012000000[4]
9336000
銀行營業部證券金塊
存款10315000英鎊
其它250000096800003135000
一旦出現對黃金的需求（銀行營業部的儲戶很自然地會要求兌換黃金，而且事實上他們也兌換了黃金，一至三月對黃金的需求超過了1000000鎊），董事們很自然地就會覺得有理由出售或允許同樣數量的證券流出。
如果他們同時不予受理虧绌墊款的貼現和預付，他們的債務将減少同樣的數量。
銀行券将被從銀行營業部提取出來拿到發行部門兌換黃金，而公衆手中流通的數量沒有任何變化。
可以想象，這一過程會持續到餘留的銀行券全都從銀行營業部轉移到發行部為止，而對公衆手中流通的數量不會産生絲毫影響。
然而，把證券強制減少到所設想到的程度，無疑會減輕黃金外流的壓力，而且可能會制止黃金的外流；但是，由于造成外流的情況錯綜複雜，這裡所假設的這種措施是否足以制止這種外流是頗為值得懷疑的。
我确信，這種措施即便可以施行，也不足以制止黃金外流；而且我懷疑這種措施是否可行。
盡管董事們在充分意識到采取預防措施的重要性時作出了種種努力，盡管貼現率上升并重新規定了票據期限，但證券不僅沒有像我推測在分離制度下那樣減少3000000鎊，實際上反而增加了3000000鎊，這部分是由于進行虧绌墊款造成的。
這樣，由于一方面可自由支配的資本縮減了3000000鎊，另一方面又實際預付了3000000鎊，便會出現6000000鎊的差額。
公衆手中可利用資本數量的這種突然減少，必然會給公衆造成嚴重的不便。
正如市場上信貸大量增加那樣，這肯定會擾亂信用狀況。
但盡管造成了巨大不便，卻應該加以忍受，英格蘭銀行則不能不履約。
我希望這種看法給人的印象是，發行部與銀行營業部分離之後，銀行營業部将沒有時間判斷黃金外流的性質