最近，殖民地産品市場上呈現出一派勃勃生氣，伴随着一些産品價格的上漲。
根據經紀人通報中和報紙報道中盛行的學說，情況的這種好轉和通常在這種情況下會出現的投機氣氛，是貨币的充裕造成的。
那麼，我将首先要求那些把貨币的充裕看作是最近物價上漲原因的人指出一種産品，這種産品的價格上漲，在最熟悉市場的人看來，并參照同消費比率相比較的實際的和偶然的供給狀況，是沒有充足理由的。
我們所觀察到的價格上漲，就某些産品來說，是從蕭條時期的最低點開始的，就某些産品來說是從低于最低生産成本的價格開始的。
在價格大幅度持續下降期間，包括批發商和零售商在内的所有商人和制造商，對發現進貨之後價格一再下跌感到失望，便傾向于在開始新的購買之前，處理掉現有的存貨。
由于普遍存在這種傾向，商人和制造商手中的一些主要原料和制成品的庫存，已大幅度下降；同時，這種空前低的價格也擴展到國内外的消費品。
最後，商人和制造商注意到這種情況，由于看到價格已降至最低點而恢複了信心，于是又很自然地傾向于進貨。
因此很明顯，如果商人和制造商處理存貨的傾向如我們所知道的伴随着市場的蕭條和衰退，那麼當庫存大幅度下降，他們傾向于補充存貨時，就必然會産生相反的作用。
正如他們曾過于自信地作出價格會進一步跌落的錯誤預期那樣，他們也很容易犯相反的錯誤。
在這種情況下，價格必然有所上漲，這是顯而易見的。
關于上漲幅度，必然是每個人有每個人的看法，在依照自己的看法行事時，必然還會産生更大的判斷上的失誤，直到它受到事實的檢驗，即受到供給和消費的檢驗；消費者的需求最終決定着大買主（無論是制造商、商人還是投機者）所能獲得的收益。
因此，如果在最近物價上漲的每一時刻，都能确定無疑地從供給與消費的明顯對比中，為這種上漲找到充足的或至少是說得過去的理由，那為什麼還要說是貨币的充裕和由此導緻的低利率引起了價格上升呢？而且，如果低利率是目前刺激購買的因素，那為什麼一年以前它對商人和投機者沒有刺激作用呢？那時的利率同現在一樣低，或者為什麼半年以前商品市場上沒有出現投機迹象呢？特别是，為什麼低利率沒有能阻止商人和制造商處理庫存，從而阻止價格下跌（谷物的價格除外）？價格的這種下跌幾乎是與1840至1843年夏季利率的降低同時發生的，或者用眼下時興的說法，是與貨币的日益充裕同時發生的。
我手頭恰好有幾份通報，是從殖民地産品市場上的大經紀人那兒弄來的；正是在這些通報中，近來物價的上漲使人們認為，所謂貨币的充裕是物價上漲的原因。
叫人感到非常好笑的是，雖然通報的作者們認為自己有責任根據流行的方式，把價格受到的很大一部分影響歸于貨币的充裕，可他們提供